財政投融資の未来、光と影を見つめ直す時
本日、政府系金融機関の未来を論じる興味深い記事に触れた。特に、令和7年度の財政投融資のあり方に関する議論は、我が国の経済政策の根幹に関わる重要なテーマである。長年にわたり、財政投融資は、民間金融だけでは成し得ないインフラ整備や産業育成、そして社会課題の解決に貢献してきた。しかし、その効果と効率性、そして将来的な持続可能性については、常に検証と改善が求められている。
記事が示唆するように、財政投融資は、経済の「種まき」としての役割を担ってきた。成長産業への投資、地域活性化、あるいは災害からの復興支援など、その射程は広い。低金利環境が続く中で、低リスクで安定したリターンが見込める官民ファンドへの期待は根強く、今後もその重要性は揺るぎないだろう。特に、脱炭素化やDXといった、国家的な戦略目標達成に向けた官民連携の強化は、財政投融資が果たすべき使命と言える。
しかし、その一方で、財政投融資が抱える課題も無視できない。過去には、市場原理から乖離した投資判断、あるいは政治的影響による非効率な配分が指摘された例も少なくない。いわゆる「不良債権」の発生は、国民の税金を原資とする財政投融資の信頼性を揺るがしかねない。また、少子高齢化が進み、財政赤字が深刻化する中で、財政投融資の規模を維持・拡大していくことの是非についても、冷静な議論が必要である。
令和7年度の財政投融資は、これらの光と影を両立させながら、より戦略的かつ効率的な運用が求められるだろう。具体的には、以下の点が重要になると考えられる。
第一に、明確な目標設定と厳格な成果評価である。投資対象の選定においては、単なる「支援」に留まらず、具体的な社会経済的インパクトやリターンの目標を明確に設定し、定期的な検証を行うべきだ。官民ファンドの設立・運営にあたっては、独立した専門家による厳格なガバナンス体制の構築が不可欠となる。
第二に、民間金融との連携強化と役割分担の見直しである。財政投融資は、あくまで民間金融ではリスクが高すぎる、あるいは採算が取れない領域を補完する役割に徹するべきである。市場機能が十分に発揮されている分野への過度な介入は、むしろ健全な市場競争を阻害する可能性もある。民間金融との協調融資や、リスクマネー供給の触媒としての役割をより明確に定義していく必要がある。
第三に、時代の変化に即した投資対象の再構築である。AI、バイオテクノロジー、宇宙開発など、未来を切り拓く革新的な技術や、持続可能な社会の実現に資する分野への重点的な投資は、国家の競争力強化に直結する。一方で、時代遅れとなった産業や、市場原理に任せるべき分野への投資は、厳しく見直す必要があるだろう。
財政投融資は、国の経済政策における強力なツールであり続ける。しかし、その効果を最大化し、国民からの信頼を維持するためには、常にそのあり方を問い直し、時代に即した進化を遂げていく必要がある。令和7年度の財政投融資は、その進化への重要な一歩となるべきである。我々経済紙は、その動向を注視し、建設的な提言を続けていく所存である。
財政投融資の未来を語る～令和7年度の財政投融資分科会議事要旨公開～,財務省
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