利上げの「重い足枷」に苦悶する米経済：FRBの政策決定、その功罪を問う
FRB（米連邦準備制度理事会）が、利上げという「重い足枷」を米経済にかけ続けている。7月17日付の報道によれば、FRBの政策決定会合では、インフレ抑制を最優先課題とする姿勢が改めて示された模様だ。しかし、その厳格な姿勢が、経済成長の鈍化という代償を招きつつある現実は、産業界全体を暗澹とさせている。
かつて、FRBの利上げは、景気の過熱を抑え、安定的な成長軌道へと導くための「鋭利なメス」と称賛された。しかし、現在の状況は、そのメスが経済という巨体に深すぎる傷をつけかねない、危うい局面にあると言わざるを得ない。
確かに、インフレ圧力の根強さは無視できない。しかし、FRBの決定は、まるで「悪魔との契約」のように、インフレ退治と引き換えに、景気後退という「悪魔」を呼び寄せるリスクを孕んでいる。企業は、資金調達コストの増大に直面し、設備投資や研究開発への意欲を削がれている。これにより、イノベーションの停滞、ひいては国際競争力の低下といった、長期的な影響が懸念される。
特に、我々産業界が注目すべきは、この利上げが、各産業の足元を見事に「凍結」させている点である。製造業においては、原材料価格の高騰に加え、金融コストの上昇が、製品価格への転嫁を困難にし、収益性を圧迫している。サービス業においても、消費者心理の冷え込みは、需要の減退に直結しており、先行きへの不透明感から、人員拡充や事業拡大といった積極的な動きが封じられている。
FRBの政策決定会合は、もはや単なる金融政策の議論の場ではない。それは、我々が今後、どのような経済環境で事業を展開していくのか、その根本的な方向性を決定づける、極めて重要なイベントとなっている。だからこそ、FRBには、より現実的かつ多角的な視点からの政策立案を強く求める。
インフレ抑制はもちろん重要だが、経済成長という「健全な生命力」を維持することも、また、中央銀行の責務であるはずだ。FRBは、現在地を冷静に分析し、利上げのペースや規模について、より柔軟な判断を下すべきではないか。市場との対話を密にし、経済への影響を最小限に抑えるための、きめ細やかなコミュニケーションも不可欠である。
「過ぎたるは及ばざるがごとし」。FRBの「熱意」が、かえって米経済の「熱」を冷ましすぎ、回復の機会を奪うことのないよう、賢明な判断が望まれる。我々産業界も、この厳しい状況を乗り越えるべく、知恵を絞り、新たな活路を見出す努力を続けていく所存であるが、FRBの政策が、その努力に「重い足枷」をかけるものであってはならない。
米連邦準備制度理事会（FRB）、過去の政策決定会合議事録を公開：インフレ抑制と経済成長のバランスを探る,www.federalreserve.gov
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