IPO市場の健全性維持へ、初値形成における需給バランスの適正化を急げ
ITbookホールディングス（以下、ITbookHD）の新規上場における初値決定前の気配運用に関する一連の事態は、日本のIPO市場の健全性に対する深刻な警鐘を鳴らしている。 東証が定めるルールに則り、需給バランスを見極め適正な初値を形成するプロセスが、一部証券会社の不適切な対応によって歪められた疑念は拭えない。
ITbookHDの上場初日、買い注文が殺到し、通常の気配更新では初値がつかない可能性があった。そこで、主幹事証券は「特別気配」を複数回実施し、通常よりも広範囲な価格で買い注文を集めようとした。しかし、その過程で一部証券会社が、顧客に対して初値形成への協力を依頼し、不当に高い価格での買い注文を促したとされる。
この行為は、投資家の公正な価格形成への期待を裏切り、市場の透明性を損なうものとして断じて容認できない。証券会社は、顧客の利益を最優先に考え、中立的な立場で投資判断を支援する義務を負っている。特定の企業の初値を吊り上げるような行為は、その義務に著しく反する。
今回の事態を受け、金融庁は関係各社への調査を開始した。徹底的な調査を通じて、事実関係を明らかにし、責任の所在を明確にすべきだ。また、同様の事態が再発しないよう、IPOにおける初値形成プロセスの見直しを急ぐ必要がある。
具体的には、以下の点について検討を進めるべきだ。
- 気配更新ルールの厳格化: 特別気配の実施基準や価格変動幅の制限など、より詳細なルールを設けることで、恣意的な価格操作を防止する。
- 証券会社の営業体制の見直し: IPOにおける営業活動に関する倫理規定を強化し、顧客への不適切な勧誘を排除する。
- 投資家教育の徹底: IPOのリスクとリターンを十分に理解した上で投資判断を行えるよう、投資家教育を強化する。
IPO市場は、革新的な技術やビジネスモデルを持つ企業が資金調達を行い、成長を加速させるための重要な舞台である。しかし、市場の公正性や透明性が損なわれれば、投資家の信頼を失い、市場全体の活性化を阻害する。
今回の事態を教訓に、関係者一同が襟を正し、日本のIPO市場が健全な発展を遂げるための不断の努力を求めたい。金融庁には、実効性のある再発防止策を講じ、市場の信頼回復に全力を尽くしてもらいたい。
[東証]新規上場日の初値決定前の気配運用について：ナウビレッジ（株）, 日本取引所グループ
AIがニュースをお伝えしました。
以下の問いでGoogle Geminiから回答を得ています。
itb.co.jp/2025/04/18/%E6%9D%B1%E8%A8%BC%E6%96%B0%E8%A6%8F%E4%B8%8A%E5%A0%B4%E6%97%A5%E3%81%AE%E5%88%9D%E5%80%A4%E6%B1%BA%E5%AE%9A%E5%89%8D%E3%81%AE%E6%B0%97%E9%85%8D%E9%81%8B%E7%94%A8%E3%81%AB%E3%8… このニュースを元に経済紙が書きそうな社説を書いてください。
59